与印度不平衡的贸易关系迫使俄罗斯每个月积累高达 10 亿美元的卢比资产，这些资产仍滞留在国外，从而扩大了自乌克兰危机以来在国外积累的资本储备。

在过去的一年里，俄罗斯已成为印度最大的石油供应国，以本国货币结算更大份额的贸易，并将货物转向东方，因为一年多前战争开始后，欧洲的传统客户回避购买。

但由于从印度的进口停滞不前，俄罗斯最终出现了过剩的卢比，由于当地货币限制，其公司难以将这些卢比汇回国内。据熟悉谈判的人士称，解决方案的僵局使俄罗斯预计盈余将进一步增加.

据彭博经济研究称，每个季度，这种失衡可能会产生相当于俄罗斯无法使用的 20 亿至 30 亿美元的资金。这一数额将增加到 2022 年在国外建立的估计 1470 亿美元的净外国资产。

“原因是来自俄罗斯的石油供应量急剧增加，”俄罗斯进出口商协会主席团成员伊琳娜·扎塞达特尔说，这是其他商品供应扩张的迹象。

印俄谈判陷入僵局，令两国蓬勃发展的单向贸易复杂化，一季度印俄贸易逆差达147亿美元。

印度的当务之急是促进卢比在国际结算中的广泛使用，央行建议出口积累多余卢比的国家可以将资金投入包括政府债券在内的当地证券。

两国正在讨论各种支付机制，包括俄罗斯实体对印度资本市场的投资。

熟悉细节的印度官员说，由于讨论是私下进行的，该官员不愿透露姓名。将积累的卢比投入印度基础设施项目以换取股权。

知情人士说，对于俄罗斯来说，唯一可以接受的选择是使用第三国货币，例如人民币或阿联酋迪拉姆。他们说，买家去了印度。

彭博经济研究所的说法…

“俄罗斯与印度的贸易越来越不平衡。印度对俄罗斯的出口没有赶上进口的激增，但俄罗斯保存卢比经常账户盈余的意愿有限。也就是说，印度没有替代石油进口国“俄罗斯的口径即将到来，因此出口商和银行将逐渐接受以卢比结算。这将使俄罗斯能够保持其石油流动，但将使硬通货更加稀缺，卢布贬值并推高通胀。”

——亚历山大·伊萨科夫，俄罗斯经济学家。

知情人士说，大部分尚未转换的现金属于国有控股的 Rosneft PJSC。俄罗斯最大的原油出口商拥有印度第二大炼油商 Nayara Energy Ltd. 近 50% 的股份。

根据当时发布的一份声明，俄罗斯石油公司首席执行官伊戈尔·谢钦 (Igor Sechin) 于 3 月前往印度，签署了一项“大幅”增加对印度石油供应的协议，并讨论了与当地能源公司“以本国货币”付款的问题。

俄罗斯石油公司、俄罗斯政府及其中央银行均未回应置评请求，印度外交部也未回应。

尽管莫斯科政府对石油公司征税方式的改变在支出创历史新高后成功稳定了公共财政，但无法收回收入剥夺了俄罗斯的硬通货，而此时其出口商已经面临更长的付款等待时间，因为许多国内银行无法访问其在西方的代理账户。

在入侵之后的几个月里，家庭和公司也一直在将数十亿美元的资金转移到国外的银行。现在一些外国收入被困在海外，卢布的压力可能会更大，因为更少的出口收益将被转换成俄罗斯货币.

商业的扭曲给克里姆林宫留下了很少的好选择，并突显出它在重新划分的全球石油市场中的议价能力是多么微弱，亚洲强国印度和中国都在抢购更便宜的俄罗斯石油。这也说明了为什么要远离俄罗斯的货币对手仍然充满风险。