纽约（路透社）——投资者正准备迎接一波美国政府债券发行，因为财政部计划在最近暂停债务上限后迅速补充其枯竭的金库。

自 1 月份财政部达到借款上限以来，财政部一般账户大幅下降。 现金余额目标表明，既然借款上限已经取消，它将需要迅速重建账户。

德意志银行策略师 Steven Zeng 在最近的一份研究报告中表示，他预计 6 月份票据净发行量为 4000 亿美元，随后是 7 月至 9 月的 5000 亿美元。 总的来说，Zeng 估计年底前的净票据发行量为 1.3 万亿美元。

投资者和分析师表示，预期的国库券销售可能会耗尽金融市场的流动性。

投资公司 Glenmede 在一份报告中表示：“未来几周资金涌入美国国债可能会产生降低整体流动性的不利影响。”他补充称，从历史上看，股市对债务上限交易导致的流动性状况恶化做出了不利反应。

但这种影响可能会减弱，具体取决于货币市场基金吸收了多少新发行的债券，将配置从隔夜逆回购工具 (RRP) 转移出去，市场参与者将隔夜现金借给美联储以换取美国国债。

“货币市场基金极度短缺……因此万亿美元的国库券（发行）将受到张开双臂的欢迎，”货币市场基金专家、Crane Data 总裁 Peter Crane 表示。 部分原因可能是今年严重暴露于短期债务的货币基金最近开始延长期限。

“美联储 RRP 一直持有数万亿美元的货币基金资产，因此资金可以很容易地重新部署到国库券中。他们是否愿意是收益率问题……财政部可能不得不支付高于 RRP 的资金并支付 起来，”他说。

财政部周一发售 500 亿美元的 44 天期现金管理票据吸引了强劲的需求，需求量是所发行债券数量的 3.19 倍。

这是在财政部定期举行的三个月期和六个月期国库券拍卖之外进行的。

德意志银行的曾表示，风险之一是对美联储进一步加息的预期可能会抑制需求。

“美联储加息路径比定价更激进的风险升高将使国库券相对于 ON RRP 的投资吸引力降低，并可能导致货币基金对国库券的需求弱于预期，”他说。