花旗集团表示，随着电动汽车和可再生能源的使用激增，未来几年投资者将以前所未有的规模涌入铜市场。

这种关键的工业金属被广泛认为是全球经济活动的代表，近几个月由于建筑和消费品等传统行业的需求疲软，价格暴跌。 即使是像高盛集团这样坚定的铜多头，也一直在退缩，称他们对今年价格大幅上涨的预测是错误的。

但铜正迅速成为寻求能源转型敞口的投资者的首选商品，一旦黯淡的全球增长前景开始好转，他们可能会迅速涌入，花旗大宗商品董事总经理 Max Layton 研究，在接受采访时说。

随着汽车制造商和电网运营商的订单大量涌入，这将为购买狂潮奠定基础。该银行预测，指数跟踪投资者和对冲基金的配置增加可能有助于将铜市场的净多头头寸推高至约 400 万吨 到 2025 年，当前的看跌情绪将急剧逆转。 这将相当于全球供应量的五分之一左右，是 2021 年峰值的两倍。

随着使用量开始飙升，汽车制造商不断增加的对冲活动可能会增加 100 万吨的多头头寸，在实体行业的需求开始超过供应的情况下，为期货市场带来大量资金。 花旗表示，这将有助于将铜价推至历史新高。

“如果你想对大宗商品进行脱碳交易，唯一真正具有流动性的商品是铜，而且它的流动性最高，”莱顿在伦敦通过电话说。 “铜的独特特性意味着它可以使石油 2008 年的牛市看起来像儿戏。”

该银行建议投资者和消费者尽快开始购买，而疲软的宏观经济背景使价格保持在每吨 8,300 美元左右。 花旗表示，铜价短期内可能进一步下跌，但应该会在 6 至 12 个月内开始反弹，在最乐观的情况下，铜价将在 2025 年达到 15,000 美元左右的顶部。

铜价在 2022 年初飙升至创纪录的近 11,000 美元，原因是大流行期间需求激增导致该行业库存极低，而乌克兰战争引发了对俄罗斯供应的担忧。 在涨势中，高盛集团公司、贝莱德公司和托克集团预测绿色能源革命将进一步推高价格，但到目前为止，这已被中国封锁后不温不火的复苏、欧洲和欧洲的工业衰退所抵消。 不断上升的利率。

市场情绪已经恶化到一定程度，投资者在伦敦金属交易所三年来首次转为看跌铜。 即便如此，这种领头金属今年的表现远好于锌或石油等其他一些工业大宗商品，Layton 表示，如果不是因为需求的长期前景光明，投资者会更加看空它。

以目前的现货价格计算，铜矿商已经获得了可观的利润，但普遍警告称，随着能源转型步伐加快，该行业将无法提供所需的额外供应。 随着价格开始上涨，花旗预计传统行业（例如消费品和空调）将大量替代铜，并在电动汽车和发电中更经济地使用铜。 但该银行仍预计，在未来五到十年内，需求和矿产供应之间将出现前所未有的缺口。

过去几年，电池金属价格上涨促使汽车制造商部分放弃钴等稀有和挥发性金属，转而使用铁和其他更丰富的材料。 但是铜——它并不用于电池本身，而是将电能从电池传输到电动汽车的电机——并没有像电池化学那样暴露在这些变化中。 Layton 表示，与锂和镍等其他电池金属相比，铜更深的流动性也将吸引更多的投资。

花旗集团周一在一份报告中表示，铜的主要长期风险在于其作为电导体的优势地位受到新的具有成本效益的超导体的挑战。

与此同时，花旗认为汽车制造商和其他消费者的需求将越来越多，超过市场的供应能力，而电动汽车和可再生能源的加速推出将吸引大量投资者。

“你真的不知道在那种环境下价格会涨到多高，”雷顿说。 “整个市场都会对其进行反击，但总的来说，从历史背景来看，你可以很容易地看到它在 12,000-15,000 美元的范围内。”

截至上海时间周四上午9点55分，伦敦金属交易所铜价下跌0.2%至每吨8280.50美元。 今年价格基本持平，而铝下跌 6.8%，锌下跌 20%，镍下跌约 30%。