迈克尔·豪厄尔写道，不断膨胀的债务将迫使美联储恢复量化宽松政策。

他在英国《金融时报》上表示，美联储的资产负债表将不得不扩大一倍。

“因此，投资者应该预期全球流动性将持续带来顺风，而不是去年的严重逆风。”

Crossborder Capital董事总经理迈克尔·豪厄尔表示，未来几年不断膨胀的债务将迫使美联储再次购买大量债券。

他周三在《金融时报》上撰文预测，美联储将不得不放弃量化紧缩计划，该计划将通过缩小美联储的资产负债表来取消之前的刺激措施。 他补充说，相反，美联储将恢复量化宽松计划，从而提振股市。

“因此，投资者应该预期全球流动性将持续带来顺风，而不是去年的严重逆风。这应该对股票有利，但对债券投资者来说就不那么积极了，”豪厄尔表示。

他表示，尽管预计资金外流迫在眉睫，但流动性周期已经触底，并将在未来几年呈上升趋势。

豪厄尔指出，在今年春季由硅谷银行倒闭引发的银行业动荡期间，美联储和其他央行今年早些时候向全球金融体系注入了流动性。

“但在未来几年，他们可能还必须救助负债累累的政府，”他警告说。

豪厄尔表示，全球市场流动的每八美元中约有七美元已经用于债务再融资。 剩余的美元中，越来越多的部分用于扩大政府赤字。

他解释说，随着对军事需求的重新关注和不断变化的人口结构对预算造成压力，发达经济体正面临着扩大公共支出的新压力。

“在债务过多的世界中，央行的大型资产负债表是必要的。因此，忘记 QT，量化宽松正在卷土重来。全球流动性池——我们估计约为 170 万亿美元——不会大幅萎缩。” 很快，”他写道。

根据豪厄尔引用的国会预算办公室的估计，到 2033 年，美联储持有的国债必须从目前的近 5 万亿美元增至 7.5 万亿美元。

但他认为这个预测太低了。

“更现实的数字表明，美联储所需持有的国债至少为 10 万亿美元。这意味着按比例将其目前 8.5 万亿美元的资产负债表规模增加一倍，并意味着美联储流动性将在未来几年实现两位数增长，”他写道。

量化宽松的替代方案几乎不存在。 豪厄尔补充说，政府受到某些强制性支出要求的限制，例如福利支出，而现有的税基无法进一步受到挤压。

与此同时，地缘政治紧张局势可能会减少中国对美国债务的需求。 他表示，与此同时，美国家庭和养老基金将要求更高的利率，从而加剧赤字和债务问题。