尽管大盘反弹，但苹果公司股价周一在财报发布后继续暴跌，下跌 1.7%。 这家科技巨头目前在不到一周的时间内市值损失超过 2000 亿美元，这是自 2022 年 11 月以来最糟糕的五天交易日。

一方面，苹果公司的规模使其股价即使是小幅下跌，从市值来看也显得相当可观，但另一方面，按照历史标准，最近的跌幅也很大。 这就是市场对苹果如此（相对）感到恐惧的原因。

收入下降
这场动荡始于 8 月 3 日，当时苹果公司报告称，其 iPhone 销量远低于华尔街对 6 月季度的预期，导致该公司整体收入同比下降 1% 至 818 亿美元。

尽管近年来 Apple 的服务部门收入不断增长——App Store、iCloud 服务以及 Apple Music、Apple TV+ 和 Apple Pay 使其营收增加了数十亿美元——但 iPhone 销量仍占总收入的 50% 左右 。 由于这种依赖，iPhone 销量下降导致上周分析师下调苹果股票评级。

罗森布拉特分析师将苹果股票评级从“买入”下调至“中性”，认为该公司陷入“放缓阶段”。 Loop Capital 分析师 Ananda Baruah 也将其评级从“买入”下调至“持有”，并指出，如果 iPhone 销量全年不增长，苹果当前的收入指引将面临风险。

对于苹果公司的整体硬件销售业务来说，这是一个艰难的季度。 iPhone 收入同比下降 2.4% 至 397 亿美元，Mac 收入下降 7.3% 至 68 亿美元，iPad 收入暴跌 19.8% 至 58 亿美元。

指导性弱
苹果股票最近遭到抛售的另一个原因是管理层的指引弱于预期。

苹果表示，预计 9 月份季度的毛利率将在 44% 至 45% 之间，收入同比增长持平或略有放缓。 尽管 iPhone 和服务部门的收入可能略有增长，但苹果首席财务官 Luca Maestri 表示，他预计 Mac 和 iPad 的收入全年将继续下降。

Wedbush 科技分析师丹·艾夫斯 (Dan Ives) 是一位著名的苹果看涨人士，他在 8 月 3 日给客户的一份报告中承认，这一指导意见“有点来自华尔街”。 美国银行分析师在一份类似的财报后报告中表示，前景显示苹果正面临“美国智能手机市场疲软的背景”。

估值高
分析师表示，苹果公司的高估值是该股面临压力的第三个关键原因。

尽管营收连续三个季度下降，但苹果股价今年迄今在最高点上涨了 51%，导致其股价市盈率高达 33 倍。 即使在最近的财报公布后股价下跌之后，苹果公司的市盈率仍然约为 30 倍。 相比之下，根据《华尔街日报》的数据，标准普尔 500 指数的市盈率约为 20 倍。

一些分析师指出，苹果公司的成本削减措施和不断增长的高利润服务收入是买入该股溢价的一个原因，并指出，6 月份季度的整体净利润增长 2.3%，达到 199 亿美元，服务收入增长 8%，创历史新高。 高达212亿美元。 但其他人则认为，在困难的宏观经济环境下，苹果仍然过度依赖不断下滑的 iPhone 销量。

仍然是长期赢家吗？
苹果最新的季度业绩足以让投资者感到恐慌，但华尔街分析师的反应却各不相同，尽管最近遇到了阻力，但许多知名人士仍对这家科技巨头的长期前景持乐观态度。

尽管投资者担心 iPhone 销量下降表明对苹果最重要产品的需求减弱，但乐观的分析师指出，按固定汇率计算，上季度 iPhone 业务的收入实际上同比增长了 1.4%。

Wedbush 科技分析师丹·艾夫斯 (Dan Ives) 解释说，如果排除外汇不利因素，iPhone 的收入将超过华尔街的一致预测，并认为智能手机主要海外市场的强劲势头为未来的增长提供了道路。

例如，第二季度中国 iPhone 收入同比增长 8%，管理层在财报后电话会议上告诉投资者，印度 iPhone 收入创下历史新高，但他们拒绝透露具体数字。

艾夫斯还认为，在苹果继续增加其服务部门收入之际，9 月份 iPhone 15 的发布将创造该产品需求的“迷你超级周期”。

他写道：“我们相信 iPhone 和服务应该比预期更强劲，并且仍然是库比蒂诺增长故事的核心。”并重申了他的“跑赢大盘评级”和 220 美元的目标价。

美国银行分析师瓦姆西·莫汉 (Wamsi Mohan) 在 8 月 3 日的一份报告中证实了这一观点。 莫汉表示，他相信苹果的服务业务收入可以继续增长，因为“广告、移动游戏和应用商店销售趋势的改善”。

他还强调了第二季度中国“转换者”（选择从其他品牌更换 iPhone 的消费者）数量创下历史新高，并认为这可能有助于抵消全球“疲软的消费者支出环境”。

尽管大多数分析师仍然看好苹果的长期前景，但也有一些人担心，由于该公司估值过高和收入下降，短期内可能会出现更多痛苦。

瑞银 (UBS) 分析师戴维·沃格特 (David Vogt) 指出，尽管硬件销售“令人失望”，但苹果目前的交易价格较标准普尔 500 指数溢价约 50%。他表示，尽管他的一些同行将 iPhone、Mac 和 iPad 销量下降视为“暂时的”。 并指出服务领域的增长潜力，他对潜在需求感到担忧。

他写道：“智能手机市场充满挑战，尤其是在发达地区，这种情况应该会持续下去……这对该股来说是一个阻力。”他重申了他的“中性”评级和 190 美元的 12 个月目标价。