Arm Holdings（ARM.O）股票市场的首次亮相使所有者软银集团（9984.T）更容易恢复其自然状态 – 渴望获得的自然状态。

英国芯片设计师的股票在其第一天的交易中跃升了近25％ – 推动其价值超过320亿美元的软银两倍以上，以收购它。技术投资庞然大物从ARM的产品中筹集了近50亿美元，同时保留了90.6％ 公司的。

软银创始人兼首席执行官Masayoshi儿子在6月以债务发动机的收购狂欢而闻名，该公司在强调了人工智能的潜力时，该公司正在重返“进攻模式”。 那是在“国防模式”一年之后，当时技术估值在更高的利率和全球银行业的烦恼中崩溃了。

然而，他的首席财务官Yoshimitsu Goto在语调方面更加谨慎，上个月说，该公司正在胆怯地启动选定的新投资。

无论儿子是否恢复收购的狂热速度，公开上市的股票都将允许软银更容易将股票作为抵押品作为抵押品，都可能会提高其信用评级，以提高其更好的借贷条款，并帮助其取得利润率贷款儿子的宠爱， 分析师说。

软银拒绝对其收购策略发表评论。

分析师说，提高上市股份持有的软银净资产价值（NAV）的比例是提高其标记信用额的重要先决条件。

他们在给订户的票据中写道：“他们的希望是ARM的股价会更高，因此他们可以标记他们的NAV并帮助修复信用评级。”

当S＆P Global Ratings在5月将其长期评级降低到垃圾领土时，软银的声誉被忽视了。

该机构列举了软银对未列出的公司的日益增长的风险（不太容易估值），因为它已出售了上市公司的资产，主要是中国电子商务巨头阿里巴巴（9988.HK），以稳定其资产负债表。

软银的最后一次支出狂潮与2021 Tech Bubble相吻合，与资产的总购买价为518亿美元相比，其倒塌的崩溃已经击落了其Vision Fund 2至332亿美元的价值。

Vision Fund 1的表现要好得多，而收购成本超过14％。

好时机？
一些分析人士说，如果儿子现在沉迷于自己的收购倾向，那么他的时机可能是偶然的，因为估值沮丧，并且相对缺乏对他通常针对的早期创业公司的资金。

软银也受益于市场上最大的资金之一。

Pitchbook Venture Capital分析师Kyle Stanford说：“他们身后有一些火力，这些火风险投资资金没有。”

他说：“如果他们在早期投资，他们将有一些价格弹性，以达成他们认为需要加入的交易。”

也就是说，分析师质疑儿子是否也以诸如灵活的工作区提供商Wework（WE.N）之类的精选而闻名，可以复制他与阿里巴巴所看到的成功。

除了AI的热情已经激起了令人印象深刻的高峰和芯片公司NVIDIA（NVDA.O），但很难确定将是AI采用的大受益者的公司。 分析师说，软银投资组合中很少有公司在AI中证明了商业公用事业。

也不能保证ARM的股票将保持较高的状态，一些分析师警告说，由于AI热情促进的估值可能已经在进行了他们的课程，因此现在可能要进行更正。

非对称顾问的战略家阿米尔·安瓦尔扎德（Amir Anvarzadeh）说：“有迹象表明科技变得疲倦和高估了。”

较高的利率 – 美国基准利率为5.5％ – 也意味着目标公司需要增长更多的资金来证明收购成本是合理的，迫使投资者采取更加考虑的方法。

“这也应该适用于软银。但是他们运行了自己的剧本，” Pitchbook的斯坦福大学说。